2026年9月20日現在 尽きていない円買い介入の残弾 — 原資は預金ではなく証券
2026年の円買い介入は合計27兆円。それでも外貨準備の預金はほぼ減らず、減ったのは証券だった。8月1日の記事の見立てが外れた理由と、日銀の利上げ後に158円まで円安が進んだ背景を整理する。
マクロ経済
金利・為替・海外経済など、株式市場に影響するマクロ経済テーマをデータで整理した解説レポートの一覧です。
金利・為替・海外経済が日本株にどう効くのかを、日銀・財務省・各国統計などの一次データまで遡って整理しています。株式市場との接点（どの業種・どの銘柄に波及するか）を必ず添えるようにしています。
マクロ経済の記事
12件AIが書くCUDAの代わりでは崩れにくいエヌビディアの独占
AIエージェントがCUDA相当のソフトを10時間で再現したという話をきっかけに、エヌビディアの優位がどこまで揺らぐのかを、技術・エコシステムのシェア・チップの流動性という3つの角度から整理した。
生成AIで足りないのはメモリ・電力・光部品・チップ組み立て 最後まで残るのは電力
生成AIの供給網で、原材料は安いのに需要が大きすぎて価格が高騰している場所を整理。メモリ・電力・光部品・チップ組み立ての4つについて、高騰の度合いと解消時期の見通しを図解つきでまとめる。
日米の協調円買い介入 証券からも出せる資金と、円安の反転に要る金利差の縮小
2026年7月30日の円買い介入に続き、31日は米財務省もユーロを売って円を買った。外貨準備の中身から円買いの残弾を数え、米国が日銀の利上げを促す構図とドル円の反転条件を整理する。
対米「1兆ドル投資」は残高目標と5,500億ドル枠の2つ、ドル円への影響は間接的
日本の対米1兆ドル投資は、拘束力のない残高目標と5,500億ドルの投融資枠という別物の合成である。実現性を進捗データから評価し、ドル円163円台への影響経路を整理する。
米国のAI輸出規制はモデル本体へ 最先端AIを使えない国に広がる差
2026年6月、米政府がAnthropicの最先端AI「Fable 5」「Mythos 5」を輸出規制で全面停止。GPUからAIモデルへと広がる米国の輸出統制が、米国以外のソフトウェア・製造・経営にどう波及するかを考える。
AIと人間社会の未来 AIが人間並みに賢くなっても日本にベーシックインカムが来ない理由
AGIが実現するという前提で、AIの進化が日本の雇用・賃金・消費・産業・人口・不動産をどう変えるかを整理し、日本でベーシックインカムが実現しないと見る理由と個人の備えを考える。
AIバブルは「割高（PERバブル）」ではなく「稼ぎすぎ（EPSバブル）」 — 半導体の品薄が解ければ消える利益
AI相場は2000年型の「割高（PER）バブル」ではなく、利益（EPS）が設備投資で膨らんだ「稼ぎすぎバブル」に近い。NVIDIA利益+214%・巨大IT設備投資7,250億ドルなどの数字から、崩壊の前兆をどこで見るかを個人投資家目線で整理する。
プライベートクレジットに相次いだ解約請求 — ブルーオウル・ブラックストーン・ブラックロックの対応
2026年2〜3月、個人向けのプライベートクレジットのファンドに解約の請求が相次ぎました。ブルーオウル、ブラックストーン、ブラックロック系のファンドの対応の違い、解約が増えた理由、銀行への広がり、運用会社の株価を確かめます。
米・イスラエルのイラン攻撃で日経平均は一時1,500円安 「戦争は買い」は原油を輸入する日本には条件付き
2026年2月28日に始まった米・イスラエルによるイラン大規模攻撃。原油急騰・日経一時1,500円安・金史上高値の中、泥沼化シナリオを含む今後の展開と「戦争は買い」の真偽を検証する。
米データセンターの電力消費は2030年に全米の約8%へ 原子力に集まる長期契約
AIデータセンターの急増で米国の電力需要が20年ぶりに急拡大。データセンターの電力消費は全米の7%に到達。NextEra Energy、Duke Energy、Vistra等の主要電力会社5社の業績動向と今後の展望を整理。
メモリの値段は2か月半で4倍 AI向けに回る生産とパソコン向けの不足
DRAM価格が前四半期比で最大2倍に急騰。HBM争奪戦がNVIDIA・TSMC・ハイパースケーラーの業績に与える影響を分析。